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A股入摩周五生效:从流动性冲击上看 这47家公司机会最大

时间:2018-05-31来源: 作者:admin点击:
A股入摩周五生效:从流动性冲击上看这47家公司机会最大 2018-05-2914:36来源:腾讯财讯人民币/沪深/公司 原标题:A股入摩周五生效:从流动性冲击上看这47家公司机会最大虽然“入摩”对A股整体冲击不大,但如果不想错过机会,我们还是为你找了47只股票。2018年6月1日,234只A股

A股入摩周五生效:从流动性冲击上看 这47家公司机会最大

2018-05-29 14:36来源:腾讯财讯人民币/沪深/公司

原标题:A股入摩周五生效:从流动性冲击上看 这47家公司机会最大

虽然“入摩”对A股整体冲击不大,但如果不想错过机会,我们还是为你找了47只股票。

2018年6月1日,234只A股股票纳入MSCI指数体系将正式生效,本次纳入比例为2.5%,8月时将升至5%。

本次调整将吸引一批外资进入A股市场,外资对A股带来的冲击引人关注。其中,一批资质不错但日均成交额较小的公司,在面对进入A股配置的外资时,可能会受到较大的流动性冲击。

华尔街见闻见智公司研究团队根据MSCI官方公布的数据,通过对比“流动性冲击比”和一系列基本面指标(市盈率、营收增长和利润增长),从234家“入摩”的上市公司中找出47家受流动性冲击概率较大的公司。

总体来看,6月1日附近536亿元的外资流入金额对A股带来的冲击并不算大,但A股入摩有利于改善A股投资者结构、促进A股国际化、使市场机制更完善;从中长期看,如果A股未来全部纳入MSCI指数,或将有体量更大的海外资金流入。

6月1日,进入A股的潜在最大买入金额为536亿人民币

根据初始纳入比和MSCI披露的跟踪对应指数的基金规模,算出在6月1日前后的一段时间内,进入A股的潜在最大买入金额总计为84亿美元,换算成人民币约为536亿人民币。

随后,根据234家被纳入A股公司的纳入市值和2.5%的初始纳入比,可以算出每家公司第一次初始纳入的市值。再根据每家公司占234家公司总市值的权重,得出每个公司可从536亿人民币中分配到的潜在个股资金流入额度。

例如东华软件的市值权重占到了0.16%,因此潜在流入资金为536×0.16%=0.86亿人民币。

“流动性冲击比”越大,受流动性冲击或越大

再设立一个“流动性冲击比”,来衡量潜在流入资金对某一只股票带来的冲击大小。

我们以“潜在流入金额÷近一周的日均成交额”得出“流动性冲击比”的数值,如果比值越大,则表明该只股票受到流动性冲击的概率就越大。

下图为部分数据总表格的截图。限于文章篇幅,我们仅展示部分公司的数据表格。

这47家公司受到流动性冲击的概率最大

得出了“流动性冲击比”后,再设立一套处理过程,从234家公司中选取一些受到流动性冲击概率较大的公司。

1.剔除流通市值在500亿以上的公司;鉴于6月1日可能流入的外资金额总共约为536亿,如果流通市值过大,则受到的流动性冲击则越小,因此剔除。

2.剔除营业利润两年连续下滑20%以上的公司;

3.剔除部分营业收入两年连续下滑的公司;

4. 剔除“潜在流入金额/日均成交量”小于0.5的公司;潜在流入金额占日均成交量的比例不到50%,说明外资进入该股票的资金占成交量的比例不高,且通常全部资金不会同时买入某只股票,而是会分批次买入,因此剔除比例小于0.5的公司。

5.营业利润增速保持20%以上的公司优先排序;

6.营收持续增长的公司特别标注;

7.上述5和6部分,市盈率低于20倍的特别标注;

8.上述5和6部分,潜在流入金额/日均成交额大于1的特别标注;如果潜在流通资金远远多于日均成交额,这说明某股票受到流动性冲击的概率越大。

9.上述5和6部分,流通市值低于200亿的特别标注;

以上步骤中还考虑了营业利润增速和总营收增速等基本面因素,主要是因为资质较好的公司受到资金青睐的概率越大。

经过以上9个步骤的处理,在234家入摩的A股公司中,得出如下47家受到流动性冲击可能性最大的公司。其中,表格前半部分为受到流动性冲击较大,且近年来经营状况较好的“入摩”A股公司。

表格后半部分为受到流动性冲击概率较高,但近两年基本面指标相对欠佳的公司。

短期流入资金有限,中长期利好或更多

经过理想化的模型推演,我们得出536亿资金全部进入A股234家入摩公司的流动性冲击结果,且这批资金是按照各公司市值占234家市值的权重来分配的。

而根据现实情况来看,MSCI官方公布的数据显示,500多亿的外资中,“挂钩跟踪型”指数基金的规模占比约5.7%,参考跟踪型基金占到94.3%。

因此,结合MSCI时间表推算,6月1日必须要买入A股的资金规模(即挂钩跟踪型指数基金的规模)约为536×5.7%=30.552亿人民币,其余约506亿人民币的“参考跟踪型”指数基金可能会根据自己的判断,以更灵活地方式进入A股。

A股日均成交额约4600多亿元人民币,从这一成交额来看,此次将进入A股的MSCI“挂钩跟踪型”和“参考跟踪型”指数基金的规模比较小。如果再考虑分批多次买入因素,536亿体量的指数基金对A股短期内带来的冲击还是有限的。

虽然短期内流入资金有限,但国金证券李立峰对证券时报表示,A股“入摩”对市场风险偏好带来正面影响。长期看,将促进A股国际化,改善A股投资者的结构,倒逼市场制度和规则的进一步成熟完善。

今年9月,5%的纳入比完成后,预计外资配置A股的资金将达到1072亿元人民币(180亿美元)左右。中证报援引专业人士预计,如果未来几年A股全部纳入MSCI指数,会占MSCI新兴市场指数20%权重,届时每年会有3000亿美元流入A股市场。

此外,摩根大通亚太地区副主席李晶预计,主动配置带来的资金将是被动配置的5倍。(来源:华尔街见闻)

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