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交易的艺术:跟着特朗普的推特去炒股

时间:2018-04-13来源: 作者:admin点击:
交易的艺术:跟着特朗普的推特去炒股 2018-04-1121:23来源:格隆汇特朗普/关税/美股 原标题:交易的艺术:跟着特朗普的推特去炒股4月5日,唐总威胁将考虑对中国额外1000亿美元出口商品加征关税,引发美股市场剧烈震荡。但这都已经被不足为奇了,因为当下对于唐总的言行,市场似乎已经有了共

交易的艺术:跟着特朗普的推特去炒股

2018-04-11 21:23来源:格隆汇特朗普/关税/美股

原标题:交易的艺术:跟着特朗普的推特去炒股

4月5日,唐总威胁将考虑对中国额外1000亿美元出口商品加征关税,引发美股市场剧烈震荡。但这都已经被不足为奇了,因为当下对于唐总的言行,市场似乎已经有了共识,那就是"为人性僻耽佳句,语不惊人死不休",主力资金似乎就是闻之起舞,走势如同唐总脾性一般的飘忽不定,阴晴难料。以目前唐总处境,FBI主管穆勒步步紧逼,如果再加上SEC指控唐总"妖言惑众",扰乱市场秩序,这可就热闹了。

美国媒体当地时间8日报道称,唐总几乎没有和白宫官员进行任何讨论,"自行"做出了考虑额外加征关税的决定,也就是说,他的这一决定似乎并不是深思熟虑的结果。美媒Axios报道称,白宫的高级政府官员从未针对这一决定开会,全面讨论这项"历史性威胁"的利弊。唐总也没有询问新上任的国家经济顾问库德洛(Larry Kudlow)的意见,而是把它当成了既成事实。白宫幕僚长凯利(John Kelly)知道唐总还想额外加征关税,但没想到他会这么快宣布。协调白宫与国会关系的立法事务主任肖特(Marc Short)则对此事一无所知。

但也并不是所有白宫成员都毫不知情。4月5日早上,白宫高级官员会议上曾提过这个话题。特朗普也曾要求财政部长姆努钦(Steven Mnuchin)在5日前准备好"威胁的内容"。一名官员透露,姆努钦接受唐总命令后,告诉了自己的幕僚长,并和贸易代表莱特希泽多次谈话。唐总未经实质性的白宫内部辩论就宣布新决定,导致国会措手不及,又引发了市场震荡,一些蒙在鼓里的白宫官员仍为信息不透明忿忿不平。Axios评价称,唐总已经不受控制,"以危险的速度把美国拉向了贸易战的边缘"。

我们曾经在《当谢逊而不是张无忌当上了明教教主》那篇小文中,指出唐总以70岁高龄,位居全球第一键盘侠,玩推特如此上手,难能可贵。但是,美国总统这个特殊身份,使得唐总的推特成为了市场重要的风向标。这可能在股票市场的进化史上都会记下重重的一笔,恐怕是前无古人,后无来者。一个自然的问题是,如果唐总的身边人能够预先捕捉到他的推特信息,事先建立多头或者空头头寸,那岂不是市场的钱都要被这个人赚走?

我们在这里就想分析一下,是否会有这么一个人会打败市场先生,以及唐总的推特到底应该如何解读,才能正确操作。贻笑大方,已为所料。

一. 羊群的烦恼:在线等,挺急的

美国有一个名为Trigger的App,已经推出了具有"特朗普警报"(Trump Trigger)的功能。每当唐总在推特上提到有关上市公司的信息,这个App就会实时给用户推送出一条信息,帮助用户及时调节仓位。也就是说,Triger就是在努力帮助你成为那个能够及时捕捉到唐总推特信息的那个人。

情形确实如你所愿,凡是被唐总在推特上吐槽的各类公司,股价都会出现不同幅度的下跌。比如,他2017年1月发表的推文中提到"F-35战斗机项目价格过高",一度把美国航空航天制造商洛克希德马丁的市值抹去近40亿美元;随后,连续三次发推文,点名通用、福特和丰田三家车企,要么在美国本土造车,要么缴纳高额关税。受此影响,2017年1月6号,东京股市丰田汽车股价盘中跌幅一度超过3%。而亚马逊更是唐总的得意之作,两周内四次抨击亚马逊,从第一次开怼开始,亚马逊市值已经缩水近900 亿美元。

如下这个推特恐怕是最能让市场羊群反应的代表作之一了。就像我们看到的那样,全球市场简直是"漫卷诗书喜欲狂",那种弥漫着贸易战的阴沉情绪几乎被一扫而空,欧洲、亚洲、美股均乐观地跳升。

(推特后美股走势)

(推特后恒指走势)

(推特后欧洲走势)

(推特后A股走势)

"灰太狼"又被打败了,羊村似乎又恢复了幸福时光。于是,羊群又进入了一种情绪化的烦恼循环:"灰太狼"何时又来?唐总推特何时推送?这种烦恼归结为一句话叫做,在线等,挺急的。

二. 事件驱动的逻辑与事件的逻辑

在交易风格中,有一个很重要的策略叫做事件驱动策略。这个策略实际上与消息驱动有时候很难分清。比如,如果以贸易战为主题进行交易,那么就是贸易战事件驱动下的交易策略。但是,如果你以唐总推特为参考进行交易,那么其实也是一个信息驱动策略。我们又不是做学术,所以区分这些意义不是很大。我们在这里想要讲的是,作为一个事件的贸易战的逻辑,与作为一个事件驱动的唐总推文的逻辑,到底有什么分别。

10日,亚洲博鳌论坛上,中国宣布了将大幅度放宽市场准入,尽快放宽汽车行业外资股比限制,并且将主动扩大进口,相当幅度降低汽车进口关税。力度和决心之大,绝非市场之前所能期待。各位如果还记得我们那篇《七伤拳法:关于贸易战的战术与战略的另类解构》的小文,而且愿意从事后结果来进行公正评判的话,那么就会认同我们在那篇小文中把500亿的单子以"空见神僧"的境界来对待可能是合理的,而大部分人的"喊打喊杀"可能又给管理层填了乱。

而《七伤拳法》的分析逻辑,应该算作贸易战这个事件的逻辑,而且也符合我们"贸易战没有赢家"这一主张。按照这个逻辑,1000亿那个单子应该不会出现,市场或许不应该有此一劫。

从事件驱动的逻辑讲,唐总9日的推文直指中美进口汽车关税的不对等,指称美国汽车出口到中国25%的税率太高了,是不公平的贸易。

我们不想讨论他的指责是否合理,因为他好像如愿以偿了。看起来,唐总似乎总能如愿,事件的逻辑与事件驱动的逻辑如此契合,会不会惯坏了他?商人出身的唐总,是否真是一枚交易大师?如何来认知这个交易高手?

三.《交易的艺术》:用反智主义战胜市场

唐总引以为自豪的是他写过一本畅销书《交易的艺术》(The Art of the Deal),总结了他从商的诀窍以及和人谈判的原则方法。这本书里,唐总还是很实在的,并没有灌水励志和鸡汤,而是几乎以实际操作指导的口吻在讲自己的从商经验,说明唐总是个实在人。

唐总在书中曾谈到过,"既然人们总要思考点什么,为什么不往大的方面想呢?大多数人害怕成功,害怕做出决定,害怕取胜,这就使像我这样的人占了很大的优势"。唐总对人性的洞察恐超出我们对他的认知。作为一名成功的伤人,唐总最引以为豪的能力便是他在面临危机时最重要的本领:达成妥协的能力。

其实如果我们看唐总上位以来,在推特上咆哮不断,在媒体前口无遮拦,似乎不成体统,荒诞不经,被很多人认为不像个总统,甚至被指称为"政治素人"。其实,难怪唐总会那么苛责媒体,他们一方面鼓吹新生事物,一方面对唐总这种新生事物不能理解,是一种"叶公好龙"的心态。其实,能够管理1000人以上的公司老总,做总统其实并没有什么问题,因为他对社会和经济乃至人性的理解已经到了一个很高的层次。孙中山先生说,政治就是管理众人之事,1000人难道还不算众人么?何来"政治素人"一说?

而从朝鲜问题似乎便能看出一些端倪,唐总的那种不拘一格,快意恩仇,写意江湖的打法,对于现代国际政治舞台来说,可能真的是非常有效。

进一步说,唐总的风格,出乎了传统政治路径的预料,是"粗鲁甚至蛮横的",表面上属于反智主义(anti-intellectrualism)的范畴,这个概念我在《伊万卡,你长得美,你说什么都对:从美国大选看名人IP的投资价值》那篇文章中提到过。

从事后看,这种交易技术却可能是有效的。这会让自诩为高智商的二级狗们大跌眼镜。但是,我们或许从股票市场的"随机漫步"理论得到解释。这个理论中,股市就像一个醉汉,你不知道他下一步迈向何方。醉汉这个比喻,其实就是说股市是一个反智主义的东西,你只有和醉汉是一个状态,才能打败醉汉;否则,你以清醒的状态对抗这个庞大的醉汉,结局可能很糟糕。那样一个庞大的醉汉一旦压下来,不仅扶不住,而且会伤及自身。不信你看俄国的RST指数的直线下插,真让人屏息以视,呆若木鸡。所谓"老大老二打架,老三趴下"。我们或许会在港股市场上的有些股票见识过这种场面,但作为一个国家市场指数来说,这个实在是太暴力了。

(俄国指数当日走势图)

看来,反智主义可能是有效的。这可能进一步佐证了"交易是反人性的"这个说法。交易是艺术而不是科学,可能我们需要这样去认识。只有这样,我们才能理解为什么去年的私募冠军今年会爆仓这种大对比度的画风,为什么即使你看了一百遍《原则》也不会成为达里奥,为什么俞敏洪会在论坛上对翘首以待的场下观众说不要参加这样的论坛。英文中,反智主义是在前面加个anti,如果再加上一个,就是反反智主义,那就是另一种思考;如果不断的累加,那么你就无从判断醉汉的下一步。也就是说,醉汉是无数个清醒者的叠加态。所以,在交易中,你得成为一个清醒的醉汉。这一点,可能是唐总《交易的艺术》里没有谈及或者不想谈及的。返回搜狐,查看更多

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